Z dniem 10 listopada 2023 r. weszła w życie kolejna nowelizacja Kodeksu spółek handlowych. Nowelizacja wprowadziła zakaz publicznej promocji i reklamy nabycia lub objęcia udziałów w spółce z ograniczoną odpowiedzialnością. Źródłem zmian jest ustawa z dnia 7 lipca 2022 r. o finansowaniu społecznościowym dla przedsięwzięć gospodarczych i pomocy kredytobiorcom (t.j. Dz. U. z 2023 r. poz. 414 z późn. zm., dalej jako „Ustawa”).

Wprowadzony do Kodeksu spółek handlowych (dalej jako „k.s.h.”) zakaz promocji i reklamy dotyczy zarówno już istniejących, jak i nowych udziałów w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością. Do k.s.h. dodano art. 182¹ , zgodnie z którym:

§  1. Oferta nabycia udziałów w spółce nie może być składana nieoznaczonemu adresatowi.

§  2. Nabycie udziałów w spółce nie może być promowane przez kierowanie reklamy lub innej formy promocji do nieoznaczonego adresata.

oraz art. 257¹ w brzmieniu:

§  1. Oferta objęcia nowych udziałów w spółce nie może być składana nieoznaczonemu adresatowi.

§  2. Objęcie nowych udziałów w spółce nie może być promowane przez kierowanie reklamy lub innej formy promocji do nieoznaczonego adresata.

Promowanie

Pojęcie „promowania” zostało zdefiniowane w uzasadnieniu rządowego projektu Ustawy. Promowanie powinno być rozumiane jako kierowanie reklam i innych form promocji do nieoznaczonego adresata. Pojęcie to obejmie więc także inne niż reklama formy zachęcania potencjalnych inwestorów do dokonania inwestycji, jeżeli zachęty te mogą prowadzić do decyzji inwestycyjnej.

Cel

Zgodnie z uzasadnieniem rządowego projektu Ustawy wprowadzenie zakazu publicznego promowania nabycia i objęcia udziałów w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością ma na celu zapewnienie równych i sprawiedliwych zasad pozyskiwania kapitału przez spółki o różnych formach prawnych. Ma także wyłączyć możliwość zbywania udziałów w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością przy wykorzystaniu usług podmiotów nienadzorowanych, które mogłyby, działając w ramach swobody działalności gospodarczej, publicznie promować nabycie takich udziałów za pomocą portali internetowych, pełniących analogiczną funkcję do platform prowadzonych przez dostawców usług finansowania społecznościowego.

Sankcje

Za naruszenie zakazu promocji i reklamy grozi grzywna, kara ograniczenia wolności albo kara pozbawienia wolności do 6 miesięcy (art. 595¹ i 595² k.s.h.).

Co zmiany oznaczają w praktyce?

Przed wejściem w życie nowelizacji często spotykanym sposobem pozyskiwania finansowania na rozwój działalności prowadzonej w formie spółki z ograniczoną odpowiedzialnością były publiczne ogłoszenia zamieszczane między innymi na internetowych grupach inwestycyjnych. W związku z wprowadzonym zakazem spółka z ograniczoną odpowiedzialnością w przypadku braku zdefiniowanych inwestorów będzie musiała w praktyce ograniczyć pozyskiwanie finansowania do zaciągania pożyczek oraz emisji obligacji. Cel przedstawiony w uzasadnieniu projektu Ustawy, zgodnie z którym wprowadzone zmiany mają zapewnić równe i sprawiedliwe zasady pozyskiwania kapitału przez spółki o różnych formach prawnych, wydaje się być więc co najmniej wątpliwy.